1．本课题省内外研究现状述评，选题意义和价值。

研究现状述评

对于消费金融与消费升级相关问题的研究，西方的经典理论为我们提供了重要的理论基础，国内的相关研究也是我们研究的重要参照。总体来看，现有研究主要涵盖以下四个方面：

一是居民消费影响因素。西方主流消费理论以收入和消费的关系为主线进行了深入研究，具有代表性的有Keynes的以现期收入和确定性分析为基础的绝对收入假说[1]和Duesenberry的相对收入假说[2]，Friedman基于预期收入与确定性分析为基础的永久收入假说[3]和Modigliani等的生命周期理论[4]，Hall以预期收入与不确定性分析为基础的随机游走假说[5]以及后来基于不确定性分析对生命周期-持久收入模型进行补充与发展而衍生出的预防性储蓄假说、流动性约束假说等。经典理论告诉我们，收入、利率、不确定性、消费习惯等均是影响居民消费主要因素。在实证研究中，学者们发现居民受教育状况、户主工作单位性质等人口学特征[6]、收入波动率甚至居住空间对居民消费都存在一定影响，具有空间的收敛性[7]。

二是消费金融与消费需求关系。Merton[8]、Samuel Son[9]将风险资产及负债纳入到消费的生命周期模型，为消费金融的研究建立了重要的基础。后来的研究者对家庭金融资产配置的影响因素[10]、住房资产与居民消费的关系[11]、居民储蓄存款及保险对居民消费的影响效应[12]和家庭负债与消费等消费金融问题[13]进行了多角度探讨。我国学者对消费金融相关问题则更多地进行了实证研究。在资产的消费效应研究中，有学者认为房地产对居民消费具有财富效应[14]，也有学者则认为房地产对居民消费具有挤出效应[15]。对股票和保险的研究方面，陈强等认为股票投资收益的波动幅度是影响边际消费倾向的重要因素[16]，甘犁等认为保险对消费的支持作用日益加深[17]。信贷研究方面，黄兴海认为家庭借贷行为对家庭消费存在一定的促进作用[18]，臧旭恒等认为消费信贷尤其对居民消费具有显著的促进作用[19]。

三是消费金融与消费结构。消费结构是居民各种消费的构成比例。王茜认为，消费升级在消费结构方面体现为食品支出的下降和工业与服务支出的上升[20]。段军山等对广东城乡居民消费结构的研究表明，城镇居民的消费热点在向享受型转变，农村居民的生存资料消费比重也在下降[21]。在定量研究中，消费结构一般用某一类消费支出占总消费支出的比重大小来衡量，程莉等用食品消费支出占总支出（恩格尔系数）的比重下降[22]、张忠根等用非食品类消费占消费总支出的上升[23]来衡量消费升级中消费结构改变。对于消费结构改变的动因，田长海等认为消费金融发展是拉动消费结构改变、促进消费升级的必要条件[24]，赵爱玲认为消费贷款对引导消费热点形成具有积极作用[25]，万广华等认为流动性约束是居民低消费和内需不足的主要原因[26]。

四是消费金融与消费升级。消费升级是消费质量的提升，是在量变基础上的质变，目前国内对这一问题的实证研究尚显欠缺。我国正处在第三次消费升级的重要阶段，在供给侧结构性改革加快推进的当下，消费结构成为联接人口结构与产业结构的重要中间变量，因此，消费结构改善与消费升级是经济转型的重要动力。对于何为消费升级，学者们持有不同的观点，杨蕙馨等将这些观点归纳为消费数量说、消费结构说及结构与数量综合说[27]。消费升级的衡量多用某一类消费支出占总消费支出的比重大小的变化来衡量，如用食品消费支出比重的下降[22]或非食品消费支出比重的上升表示[23]。周建等的研究表明2000年以来我国居民消费升级主要体现在交通通信支出上[28]，因此可以用交通通信支出占总支出的比重衡量消费升级。肖忠意等认为消费金融发展是促进消费升级的必要条件，尤其对城镇居民家庭消费具有明显推进作用[29]。

国内外的研究为本文提供了重要的理论基础和可供借鉴的经验与方法，但国内的实证研究也存在理论推理与实证分析脱节，对于消费金融与消费升级问题深入研究不多、研究范畴不清晰等问题。本文的主要贡献和改进在于：一是更加注重消费金融驱动消费升级的机理分析，为实证研究提供合理的理论支撑；二是对消费金融这个概念范畴进行归纳，框定本文的研究范围，使研究内容更加明确；三是参照产业结构升级率计算方法计算我国各地消费升级率，使研究结果更加可靠；四是不但对全国的消费升级情况进行分析，而且分析东中西部的区域异质性差异，以使研究结论更具针对性。

选题意义和价值

在大力推进供给侧结构性改革的当下，我们仍然不能忽视需求端的引领作用，因为供给和需求犹如一个硬币的两面，在经济循环中二者缺一不可。可以说，没有需求端的改革和转变，供给侧结构性改革就会失去方向。从需求层面看，在拉动我国经济增长的“三驾马车”中，消费特别是居民消费需求不足、层次较低是最突出的问题，但同时也是最有潜力的拓展方向。由于消费结构转变对于产业结构的转化具有重要的拉动作用，促进消费升级也就同时促进了供给侧结构性改革的推进，更是供给侧与需求侧改革的相互配合。近年来，在诸多促进消费升级的措施中，运用消费金融这种资产配置手段已经成了一种重要的选择，并且也取得了一定的成效。消费金融在促进我国居民消费升级中的作用路径如何、各区域在运用过程中存在哪些差异以及存在哪些需要改进的问题自然就成了我们关注的话题。本文在参照相关研究成果的基础上，依据家庭资产负债表将消费金融界定为保险、消费信贷、储蓄、投资四个方面，拟从理论上分析消费金融促进居民消费升级的逻辑机理，并以此为依据构建模型进行实证研究。

2．本课题研究的主要内容和重点难点，主要观点和创新之处，基本思路和方法。

主要内容

将消费金融研究范畴界定为保险、消费信贷、储蓄、投资四个方面，认为消费金融通过配置效应、融通效应、财富效应、流动效应促进消费结构的转变与消费质量的提升，在消费结构与质量的多重响应中居民消费得以升级。在理论分析基础上，选取2000—2014年境内30个省、自治区、直辖市的面板数据对消费金融促进城镇居民消费进行实证研究，

本课题在参照相关研究成果的基础上，依据家庭资产负债表将金融供给侧改革界定为保险、消费信贷、储蓄、投资四个方面，拟从理论上分析山西金融供给侧改革促进居民消费升级的逻辑机理，并以此为依据构建模型进行实证研究。

重点

结果表明：从消费结构看，消费金融较为明显地促进了我国城镇居民消费结构由低级的食品、衣着向高级的交通通信等发展；从消费升级率看，对消费升级贡献由大到小依次是投资、保险、储蓄、消费信贷，但消费信贷的统计结果不显著；分区域的实证结果显示，保险和投资对东部发达地区的居民消费贡献最大，对西部欠发达地区居民贡献最小，呈现东中西的“阶梯式差异”，欠发达地区消费升级较发达地区更依赖于传统的储蓄这一金融活动。

难点

参照相关研究成果的基础上，依据家庭资产负债表将消费金融界定为保险、消费信贷、储蓄、投资四个方面，拟从理论上分析消费金融促进居民消费升级的逻辑机理，并以此为依据构建模型进行实证研究。

拟解决的关键问题

1. 重点在金融供给侧改革驱动消费升级的机理分析，为实证研究提供合理的理论支撑；

2. 参照产业结构升级率计算方法计算我国各地消费升级率，使研究结果更加可靠；

3. 不但对全国的消费升级情况进行分析，而且分析东中西部的区域异质性差异，以使研究结论更具针对性。

4. 对于金融供给侧改革与消费升级相关问题的研究，西方的经典理论提供了重要的理论基础，国内的相关研究也是我们研究的重要参照。国内外的研究为本课题提供了重要的理论基础和可供借鉴的经验与方法，但国内的实证研究也存在理论推理与实证分析脱节。本课题首要在于分析金融供给侧改革的范畴及其驱动消费升级的机理。

5. 根据理论分析，同时考虑到数据的可得性和金融供给侧改革作用群体的特征，本课题重点关注购买保险、消费信贷、储蓄存款、投资等基本金融活动对城镇居民消费产生的影响，目的是验证金融供给侧改革对消费升级的驱动作用及其区域差异。

6. 为检查序列的平稳性，防止发生“伪回归”，本课题对面板数据序列采用LLC、PP、KPSS等方法进行综合单位根检验。

7. 根据研究结论，提出政策建议。

主要观点

(一）研究结论

第一，总体来看，消费金融较为明显地促进了我国城镇居民消费结构的高级化。具体来说，保险对促进居民高等级消费的作用最明显；消费信贷阻碍了食品、衣着等初级消费的增加，但促进了文体娱乐等高级消费的增加；储蓄对居民所有消费均有促进作用，但影响最大的仍然是交通通信等高级消费；投资对居住类消费促进最明显，但却抑制了医疗保健的消费，可见，越是高投资的家庭越有注重投资的倾向，但需要关注自身健康方面的投资。

第二，消费金融活动促进了我国城镇居民的消费升级，但消费信贷的贡献微弱且不显著。在四项基本金融活动中，对消费升级的贡献由大到小依次是投资、保险、储蓄、消费信贷，但消费信贷的统计结果不显著。可见，投资和保险对消费升级贡献较大。这表明要改变我国居民的消费等级以使其高级化，投资性收人的提高是重要的举措，再也不能仅仅依靠传统的储蓄这一金融活动了。党的十七大提出“创造条件让更多群众拥有财产性收人”，党的十九大进一步把人民对美好生活的向往作为奋斗目标，要实现这个伟大目标就要千方百计提高居民收入，而通过不断拓宽居民投资渠道增加财产性收入是非常重要的发展方向。此外，还需要通过金融深化等金融业发展更进一步发挥消费信贷对居民消费的拉动作用，要研究消费信贷存在的问题，有针对性地提出改进措施。

第三，分区域来看，保险和投资对东部地区居民消费升级贡献最大，对西部地区居民的消费升级贡献最小，中部地区则介于中间，呈现东中西的“阶梯式差异”。储蓄促进了西部地区居民消费的提升，但对东部和中部地区的效果不显著。消费信贷对居民消费升级的作用从系数符号看，东西部为正相关，中部为负相关但结果不显著。总体来看，越是发达地区居民消费升级越依赖于保险和投资等比较积极的金融活动，越是落后地区越依赖于储蓄等保守型的金融活动。

创新之处

(二）政策建议

根据以上研究结论，我们提出以下政策建议：

第一，更加注重拓宽居民投资渠道，增加消费者的财产性收入。本文的研究结论表明投资是促进消费升级的重要金融活动。十九大报告对社会主要矛盾发生转化做出了重大判断，昭示着居民通过提高收入实现“对美好生活的向往”已成为党和国家的重要任务。促进居民财产性收入提升是驱动居民消费升级的重要着力点，这必然要求消费金融发挥更重要的作用。

第二，在不断增加居民收入的基础上，研究制定消费信贷在促进消费升级方面发挥更大作用的政策措施。虽然消费信贷在消费金融活动中一直被寄予厚望，但在我国由于存在着“穷人被动性地借贷消费”较多，导致消费信贷成为一种低级的保障，而在消费结构改善、消费升级方面作用不明显。当然，这同时表明，除了通过增加居民收入水平促进消费升级外，通过运用消费信贷促进居民消费仍然有很大的提升空间。

第三，在提高社会保障水平的同时对消费者进行金融与理财知识、消费理念的教育与培训，为消费金融促进我国消费型社会的建设培育良好的氛围。不仅仅是改变消费者的消费观念和消费习惯，更应倡导消费者为提升消费层次进行健康的投资理财活动，并借助消费金融不断提升消费能力。

基本思路

近年来，在诸多促进消费升级的措施中，运用金融供给侧改革这种资产配置手段已经成了一种重要的选择，并且也取得了一定的成效。金融供给侧改革在促进我国居民消费升级中的作用路径如何、各区域在运用过程中存在哪些差异以及存在哪些需要改进的问题自然就成了我们关注的话题。

将金融供给侧改革研究范畴界定为保险、消费信贷、储蓄、投资四个方面，认为金融供给侧改革通过配置效应、融通效应、财富效应、流动效应促进消费结构的转变与消费质量的提升，在消费结构与质量的多重响应中居民消费得以升级。在理论分析基础上，选取2000—2014年山西境内各市的面板数据对金融供给侧改革促进城镇居民消费进行实证研究，

二、消费金融的范畴及其驱动消费升级的机理

(一)家庭资产负债表框架下消费金融之范畴

通过对消费理论的逻辑推理，我们认为消费金融驱动居民消费主要通过流动效应、财富效应、配置效应与融通效应等四个效应发挥作用。

1.流动效应通过破解流动性约束促进消费的量变

2.财富效应促进居民消费的质变

3. 配置效应与融通效应促进了消费结构的变迁

方法

研究途径

本课题重点关注购买保险、消费信贷、储蓄存款、投资等基本金融活动对城镇居民消费产生的影响，目的是验证金融供给侧改革对消费升级的驱动作用及其区域差异。基于这一目的，我们在参照臧旭恒等相关模型的基础上构建以下基本回归模型：

(1)

在（1）式中，Cons是代表城镇居民消费的变量，是本课题的被解释变量，分别代表食品(food)、衣着（cloth)、居住（house)、家庭设备及用品（instr)、家庭医疗保健（nurse)、文教娱乐(enter)及交通与通信（commu)的消费支出，这是我国统计部门划分居民消费类型的主要形式，反映了居民从衣食住行等基本生活消费到医疗保健、娱乐、交通通信等改善生活质量的主要消费种类；Cred表示居民保险支出，用人均储蓄性和非储蓄性保险总支出表示；Cred表示城镇居民消费贷款，用人均住房贷款、人均汽车贷款、人均教育贷款和其他消费性贷款之和来表示；Depo表示储蓄，用居民人均储蓄存款余额来表示。

为降低异方差对估计结果的影响，本课题对所有数据进行对数化处理，取对数后的回归模型为：

 (2)

进一步地，为了验证金融供给侧改革对消费升级的综合影响，我们在模型（2)的基础上构建以下半对数模型：

(3)

其中，是表示消费升级的变量，我们称其为消费升级率。在定量研究中，消费升级率多用低端消费支出比重的下降或高端消费支出比重的上升表示。

参照徐敏等对产业结构升级定量测算所运用的产业升级系数，将居民的消费细分为初级消费、中级消费和高级消费三个层次，然后分别选择食品消费、居住消费、交通与通信消费作为各层级消费的代表，计算其在总消费支出中的比重，加权后得到地区居民消费升级率。将食品消费、居住消费分别作为初级消费与中级消费的代表比较符合我国居民消费的特点，也是以往研究的通行做法，对于高级消费我们之所有选择交通通信是因为交通通信支出反映了居民旅游、通信等高等级消费及新型消费状况，体现了居民生活及消费质量的提升水平，也更符合我国2000年以来消费升级主要体现在交通通信支出上的实际。其计算公式为：

   (4)

在计算Upgrade指标过程中，本课题给代表不同层级的消费支出赋予不同的系数，其中代表初级消费的食品支出的系数为1，代表中级消费的居住支出的系数为2，代表高级消费的交通通信支出的系数为3。不同的系数代表了不同的权重，具体来讲，食品支出的权重为1/6,居住支出的权重为2/6,交通通信支出的权重为3/6。显然，Upgrade值越大，表明在居民消费支出中代表高级消费的交通通信等支出越多、代表低级消费的食品消费支出越少，因此，该指标是一个正向指标，指标值越大表明消费升级越明显。

数据来源

本课题研究所需的数据主要来自山西统计局于2000—2014年对山西境内11个地级市的调查数据，其中2000—2004年的数据来源于《山西城镇居民家庭收支调查统计年鉴》，2005—2011年的数据来源于《山西城镇生活与价格年鉴》，2012—2014年的数据来源于《中国住户调查年鉴》，另外，还有部分数据来源于历年《中国统计年鉴》。为消除物价变动对数据的影响，本课题均以2000年为基期，对被解释变量中消费支出数据运用城乡居民消费价格指数进行了平减，对解释变量中的金融供给侧改革数据运用人均生产总值指数也进行了平减。

3．课题负责人近年来的前期相关研究成果，主要参考文献（两类限填20项）。

前期相关研究成果

主要参考文献